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La propuesta del Gobierno Nacional de limitar al 30 % la inversión de los fondos privados de pensiones en el exterior continúa generando alertas entre expertos económicos. El centro de estudios Anif advirtió que la medida podría reducir hasta en un 24,3 % el ahorro pensional acumulado por los afiliados al momento de la jubilación.
El borrador de decreto establece que el 70 % del ahorro pensional deberá invertirse en activos locales, como parte de una estrategia para repatriar cerca de $125 billones en los próximos cinco años y fortalecer sectores estratégicos de la economía nacional.
Según Anif, la diversificación internacional es un principio clave del ahorro de largo plazo, ya que permite reducir riesgos específicos del país y mejorar la rentabilidad esperada. Limitar la inversión externa aumentaría el denominado home bias, exponiendo a los afiliados a choques fiscales, económicos y regulatorios internos.
El estudio estima que la reducción de la exposición internacional del nivel actual cercano al 48 % hasta el 30 % implicaría una pérdida de rentabilidad de entre 1,4 y 1,6 puntos porcentuales anuales, manteniendo el mismo nivel de riesgo.
En un ejercicio con un afiliado representativo que cotiza durante casi cuatro décadas, Anif proyecta que, sin el decreto, el ahorro acumulado alcanzaría cerca de $861 millones. Con la menor diversificación internacional, ese monto caería a aproximadamente $652 millones, una reducción del 24,3 %.
El centro de estudios también advierte que gran parte de los recursos repatriados terminarían invertidos en títulos de deuda pública, incrementando la exposición al riesgo soberano y limitando las oportunidades de rentabilidad.
Anif concluye que, aunque el objetivo de fortalecer el financiamiento interno es legítimo, la medida tendría costos relevantes para el bienestar de los cotizantes y la sostenibilidad del sistema pensional. Por ello, pidió que la evaluación del decreto considere no solo los efectos macroeconómicos de corto plazo, sino también el impacto estructural sobre las futuras pensiones de los colombianos.
